【厉害】又一家澄海玩具公司将上市，市值约7.64亿元…(新加坡的玩具公司)

2019年8月从新三板摘牌，11月又向港交所递交了招股书；昨天（2月26日）又正式通过上市聆讯。来自澄海的玩具车模制造商——奇士达控股有限公司（Kidztech，简称“奇士达”）距离赴港上市的目标，越来越近了。

距离上市更进一步

2月26日，港交所网站显示奇士达控股已通过上市聆讯。

根据灼识咨询报告，按2018年的销售收益计，奇士达控股在中国的国内玩具制造市场上排名第九，市场份额约为0.1%。

奇士达控股专注海外市场，零售客户包括沃尔玛、欧尚、Argos、ASDA及Target等。招股书显示，在过去的2016年、2017年、2018年和2019年前八个月，奇士达控股营业收入分别为2.14亿、2.59亿、2.79亿人民币(单位下同)，相应的净利润仅分别为3344.5万、3608.7万、3275.3万。2019年前8月，公司收入为2.10亿，同比增长41%；净利润为2775万，同比增长146%。毛利率则为37.3%，较2018年增长3个百分点。

上述期内，来自智能玩具的收入占比不断下降，分别为91%、90.6%、85.3%以及73.7%，而来自传统玩具的收入占比则呈现上升趋势，分别为9%、9.4%、12.4%以及24.8%。

按品牌来划分，目前公司来自“奇士达”品牌及联合品牌的收入已不相上下，截至2019年前8个月，公司来自“奇士达”品牌的收入为1.03亿，收入占比为49.2%，而来自联合品牌的收入为8930万，收入占比为42.5%。

值得注意的是新加坡的玩具公司，2018年12月31日至2019年8月31日，公司流动资产净额由1.34亿减少至9230万元，而总权益由3.66亿元减少至2.93亿元，主要由于公司一家附属公司于去年5月向其当时股东支付股息约1.01亿元。

上市所得资金用途，约70.8%将用于为扩张计划提供资金，包括建设新生产厂房等；约19.2%将用于通过扩大公司在香港及中国的销售及推广部门；及约10.0%将用于一般补充营运资金及其他一般公司用途。

奇士达位于广东澄海的工厂（中外玩具网资料图片）

风险方面，倘若无法与授权人续签知识产权授权安排，公司的经营业绩或受到重大不利影响；贸易关系可能影响公司业务；以及近期公共卫生事件对公司的经营前景造成重大影响等。

公司稳步发展

公司主要提供设计、开发、制造及销售高质量智能玩具，拥有完善的销售网络和超过300家零售客户，其中客户主要为国际知名零售商及海外批发商，如沃尔玛、Target、玩具反斗城等，均是公司的长期客户。

智能车模是公司的一大产品亮点。首先，公司产品在设计、生产、销售都具有优势。公司在香港的设计部，设计出新产品的二维平面图，以紧跟玩具的最新全球趋势，并作为渠道对接海外国际客户。研发部在深圳，也是中国领先的创新城市，聚集大量研发人才。生产中心在全球玩具生产集中的广东澄海地区。另外，公司于2018年前10大国内玩具制造商中，唯一以OBM、ODM及OEM模式制造并持有全面ICTI认证的市场参与者完整的产业链以及专业资质，让奇士达能从设计紧随国际趋势、降低生产成本、出货对接沿海港口以及全球化的市场推广。

其次，公司的客户具有高度黏性。公司主要客户在其国家占据领先地位，这些跨国大型综合零售商对供应商有很高要求，要求供应商本身拥有多项国际第三方认证，产品也需要多项国际第三方认证。公司的主要产品是智能车模，这需要很强的、持续的研发、制造能力，因此，公司跟客户有较为稳固长久的关系，能快速响应客户要求。

公司采用「奇士达」品牌及联合品牌成双轨并行的策略。由于产品在海外市场大受欢迎，知名玩具品牌授权人以及娱乐角色授权人（包括著名娱乐角色授权人）主动授予公司知名玩具品牌及娱乐角色的授权。多年以来，奇士达与多家国际豪华汽车制造商、玩具牌授权人及娱乐角色授权人建立了稳固的关系。

奇士达与知识产权授权人订立了逾20份授权协议：

公司自2011年起也在同步发展自有的「奇士达」品牌，通过垂直一体化的设计、开发、制造及销售能力，销售高质量及高性价比的产品。2016-2018年间，年复合增长率高达21.6%，2018年收入占比升至51.8%。品牌注册商标地点涵盖美国、中国、欧盟、日本、英国、俄罗斯、意大利、澳洲、韩国、墨西哥 、阿拉伯联合大公国、土耳其 、香港、马来西亚 、新加坡，可直接售往中国及海外全面零售商及全面玩具专卖零售商。

2019年前8月新加坡的玩具公司，公司收入2.10亿，同比增长40.7%；净利润2,775万，同比增长146%。至2020年2月底，公司订单已经达到2019年同期的160%，今年业绩具备高速增长的基础。同时，预计新厂房将于今年第二季度前后投产，经扩产后2020年底最高总产能可比2019年增长50%，无缝配合订单增长。预测2020年净利润有望达到7,000万人民币，若以5亿港元的估值计算，市盈率仅6.5倍左右。而且管理层未雨绸缪，早在贸易战开打前，就已经开始在东南亚地区调研适合的地区，未来有可能在泰国设立工厂，进一步释放产能并平衡区域风险。

疫情下的发展

另外，公司今年并未受到疫情的太多影响。2月是春节假期，工人休假回家，产能本身在返工期间释放缓慢，整体产值跟往年同期分別不大。且由于公司的客户都以海外为主，订单大多配外国的节庆，例如复活节、圣诞、感恩节等，大批量订单在5月初才会落实，10月则为高峰期。公司主要服务的海外客户通常会于3至5月才下订单，因此暂时没有客户取消下订的问题。公司目前已经部分复工，预计1个月内实现全面复工。