6.25亿元收购国际纸业中国及东南亚瓦楞纸箱业务，并助其偿还3亿元贷款
3月14日，上证指数高开高走，全天收盘涨了49.19点，而合兴包装则在午后开盘不久迅速拉升，短短三分钟内数万买单封死涨停板，股民们纷纷猜测合兴包装是否有重大利好。
下午五点多，在东方财富网合兴包装股吧新加坡德斯公司，自称国际纸业员工的网民发帖称，今天涨停是因为合兴包装收购国际纸业已经签订约束性合同，收购正式完成，该网友还自称国际纸业的人士上周就已经知道结果。
更有甚者，国际纸业亚洲区的同事们也收到了来自国际纸业总部的邮件：国际纸业今日宣布，公司已经与厦门架桥合兴股份投资合伙企业签署了一份具有约束力的协议，将我们在中国和东南亚的瓦楞包装箱业务出售给厦门架桥合兴股份投资合伙企业。完成这项交易必须满足所有交易条件，包括获得政府的相关行政审批，预计将在接下来的几个月内完成，最终交割日期会在确定之后另行公布。
而后，合兴包装的公告也证实了这位网友和国际纸业内部的邮件是真实的。
3月14日晚，合兴包装发布公告称，厦门合兴包装印刷股份有限公司（以下简称“公司”或“合兴包装”）于2016年2月2日召开的第三届董事会第二十四次会议审议通过了《关于参与投资设立产业并购基金的议案》。2016年2月16日，公司公告了该并购基金完成注册登记手续，企业名称为厦门架桥合兴股权投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“架桥合兴”或“并购基金”）。
现将并购基金对外投资情况公告如下：
2016年3月14日，厦门架桥合兴股权投资合伙企业（有限合伙）与国际纸业（亚洲）有限公司、国际纸业新加坡控股私人有限公司、国际纸业马来西亚私人有限公司、国际纸业投资（亚洲）私人有限公司、英特奈国际纸业投资（上海）有限公司（以下简称“交易对方”）签署了《股份转让协议》，收购国际纸业（International Paper）在中国与东南亚的瓦楞包装箱业务，股权转让价格为人民币625,000,000元，同时并购基金承诺由相关投资标的公司及其子公司在协议约定时间内偿还所欠国际纸业的贷款约3亿元人民币。
国际纸业是一家全球造纸和包装行业的全球跨国公司，其业务营运遍及北美、拉丁美洲、欧洲包括俄罗斯，亚洲和北非。国际纸业成立于1898年，是目前全球最大的纸业和森林制品公司，也是全美仅有的四家拥有百年历史的上市公司以及全球500强企业之一。本次公司参与的并购基金为收购国际纸业在中国与东南亚的瓦楞包装箱业务。主营业务为纸包装制品生产、销售，主营产品为瓦楞纸板、瓦楞纸箱、纸托盘、缓冲制品、展示架等。
此次所涉及到的基金公司名为厦门架桥合兴股权投资合伙企业（有限合伙），产业基金的总规模为人民币6.8亿元，后续出资根据项目投资进度分次出资。基金的初始投资退出封闭期预计为3年，自全部出资到账之日起算。经普通合伙人自行决定，基金的投资退出封闭期可延长1年。之后基金期限经合伙人会议同意可继续延长。
投资标的拥有18家瓦楞纸箱生产基地，遍布国内及东南亚
通过与交易对方签署《股权转让协议》，并购基金本次拟收购交易对方拥有的投资标的的全部股权，投资标的具体如下：投资标的主要包括了国际纸业投资亚洲有限公司，该公司在中国拥有14家生产基地，以及国际纸业包装马来西亚(吉隆坡)私人有限公司、国际纸业包装马来西亚(柔佛)私人有限公司、国际纸业包装(泰国)有限公司和国际纸业包装印尼巴淡岛股份有限公司。
投资标的拥有18家瓦楞纸箱生产基地，分别位于上海、天津、沈阳、大连、保定、呼和浩特、苏州、南京、武汉、成都、广州、泰国、马来西亚及印尼等地，能够提供包装设计、研发、生产和供应链管理等一系列解决方案，向中国以及东南亚其他市场的客户提供各种各样的瓦楞产品和整体包装服务。
协议的主要内容涵盖了协议主体、股权购买价格，以及支付方式。协议主体包括了厦门架桥合兴股权投资合伙企业（有限合伙）与国际纸业（亚洲）有限公司、国际纸业新加坡控股私人有限公司、国际纸业马来西亚私人有限公司、国际纸业投资（亚洲）私人有限公司、英特奈国际纸业投资（上海）有限公司。
股权购买价格合计为人民币6.25亿元，最终购买价格将根据交割日实际净资产价值进行调整。至于支付方式，则为协议签订当日支付股权转让价5%，股权交割日支付股权购买价的85%，剩余款项在交割后6个月内支付。
此次合兴包装收购国际纸业，股权购买价格合计为6.25亿元，同时并购基金承诺由相关投资标的公司及其子公司在协议约定时间内偿还所欠国际纸业的贷款约3亿元人民币，也就是股权和债权两部分相加为9.25亿元，等于说此次合兴包装花费总计9.25亿元的代价收购国际纸业位于中国和东南亚的瓦楞纸箱业务和相关的债券！
而早在2010年4月26日，全球造纸与包装行业的领跑者国际纸业公司宣布,该公司已签署最终协议，将以2亿美元现金收购SCA在亚洲的包装纸业务，共包括13个瓦楞纸箱厂和2个特种包装厂，这些工厂绝大多数在中国，并于2010年7月成功接收、运营。以当时的人民币兑换美元的汇率计算，显然此次国际纸业的投资属于亏得血本无归！
对于合兴包装来说，无论是社会效益，还是经济效益，却是一笔非常划算的投资。
借此收购，合兴包装将实现对更多空白区域的覆盖
国外包装行业发展历史表明，行业龙头企业通过兼并收购，实现规模效应和协同效应，是优势包装企业成长的必然路径。公司通过参与并购基金收购国际纸业在中国与东南亚的瓦楞包装箱业务，有利于巩固公司行业龙头地位。国际纸业拥有众多国际性的优质客户资源、国际化的技术团队，在研发技术等方面将为公司起到很好的协同作用，为公司将来快速做大做强、打造包装全产业链平台奠定了坚实的基础。
由于2015年的年报尚未披露，根据合兴包装2014年的年报，合兴包装的子公司共有33家，其中工厂约为25家左右，具体名单如下：
1 福建长信纸业包装有限公司
2 南京合兴包装印刷有限公司
3 湖北合兴包装印刷有限公司
4 厦门合兴实业有限公司
5 成都合兴包装印刷有限公司
6 合肥合兴包装印刷有限公司
7 武汉华艺柔印环保科技有限公司
8 重庆合信包装印刷有限公司
9 遵义合信包装有限公司
10 青岛世凯威包装印刷有限公司
11 香港世凯威有限公司
12 龙海合信包装有限公司
13 合肥合信包装有限公司
14 青岛合兴包装有限公司
15 佛山合信包装有限公司
16 郑州合兴包装有限公司
17 海宁合兴包装有限公司
18 天津世凯威包装有限公司
19 威斯顿（天津）供应链管理有限公司
20 昆山世凯威包装有限公司
21 武汉兴合信环保科技有限公司
22 福州福瑞包装有限公司
23 重庆文乾包装有限公司
24 厦门合兴供应链管理有限公司
25 福建合信包装有限公司
26 营口市合坤环保科技有限公司
27 郑州合坤包装有限公司
28 厦门荣圣兴包装印刷有限公司
29 天津市兴汇聚有限公司
30 爱尔德斯（厦门）塑胶有限公司
31 珠海市千层纸品包装有限公司
32 新疆裕荣股权投资管理有限公司
33 珠海佳信明华印务有限公司
由以上名单可知，合兴包装目前的子公司主要分布在厦门、南京、武汉、成都、合肥、遵义、青岛、佛山、郑州、海宁、天津、昆山、福州、重庆、营口、珠海等地。此次所收购的国际纸业的工厂主要位于上海、天津、沈阳、大连、保定、呼和浩特、苏州、南京、武汉、成都、广州、泰国、马来西亚及印尼等地。
由此可见，天津、苏州、南京、武汉、成都等有部分重复，而上海、沈阳、大连、保定、呼和浩特、广州、泰国、马来西亚和印尼等地都基本没有重复，使得合兴包装实现了对空白区域的覆盖，因此此次收购并没有造成太大资源上的浪费，而且天津、苏州、南京、武汉和成都等本来属于包装印刷的重镇，合兴包装收购这些地方的国际纸业工厂，将进一步加强合兴包装在这些区域的竞争能力，至于国际纸业的其它区域工厂，合兴包装也将得到极大的扩展，从而进一步巩固合兴包装行业龙头地位，加快包装行业整合步伐，提升市占率，产品不断向高端化升级，并大幅提升合兴包装在全球范围内的影响力。
最后，合兴包装声称，此次交易还需经政府相关部门审批后方可最终完成，存在一定的不确定性。公司将严格按照相关规定，对该事宜的进展情况及时履行信息披露义务，敬请广大投资者注意投资风险。
智能包装平台与020定制平台并进
2月底，合兴包装发布2015年业绩快报，公司营业总收入达到了28.52亿元，归属于上市公司的净利润为1.14亿元，同比下滑8.94%。收入基本符合此前预期，净利润不达预期，主要是受市场竞争激烈和第四季度原材料价格影响。随着公司PAAS项目的推进，对客户服务能力提升，预计2016年收入将恢复性增长。行业增速下滑、需求疲弱使得包装纸价格难有趋势性上涨机会，未来公司利润率有望企稳回升。
除了在并购方面一如既往，合兴包装在其核心业务方面，尤其是智能包装集成服务平台与020 定制平台并进。公司遵循内生式增长与外延式扩张相结合的方式，重点打造两个平台，一是PAAS（智能包装集成服务）平台，一是O2O定制平台。其中 PAAS平台主要针对包装的大中型客户，O2O定制平台主要针对有个性化需求的电商类小客户和消费者。通过双平台搭建形成合兴包装生态圈，并积极利用工业互联网、物联网和大数据的技术推动包装产业的转型升级。
最好的行业，最坏的行业
合兴包装董事长许晓光曾说，这是最好的行业，这是最坏的行业。包装的作用无可替代，然而恶劣的经济环境造成行业整体发展日益艰难，规模较小的纸包装企业受限于人力成本上升以及无法产生明显的规模经济。正因如此，合兴包装作为业内更为优秀的公司才能更加看得清包装印刷行业的发展趋势，才能在当前整体低迷的形势下“揭竿而起”，成立并购基金，去做更多行业资源的整合与并购，从而顺应行业集中度日益提升的必然趋势，在使合兴包装更具竞争优势的同时，完成整体业务的转型升级，并获得长期的成长空间。
包装行业领域众多，行业集中度低，但同时在整个产业链上也存在着不少优质的企业。合兴包装并购基金的成立，一是能够充分融合社会资本、优秀的并购团队和我们所具有的行业经验等各方优势，培育公司的外延式增长之路；二是并购基金将紧紧围绕公司战略，沿着包装产业链寻找质地优良、盈利能力强、发展前景良好的标的企业、资产，包括互联网包装、包装创意设计、包装物联网等领域，通过股权收购、资产收购和增资等方式完成收购，适时注入到上市公司，帮助公司从传统纸类包装拓展到更高增长和毛利率的细分领域，从传统包装生产向互联网化包装服务平台过渡新加坡德斯公司，完成整体业务的转型升级。
此次收购国际纸业中国及东南亚瓦楞纸箱业务，正是最集中的体现。作为一家业务遍布全球的造纸和包装行业公司，国际纸业在全球的包装行业中有着举足轻重的地位，而合兴包装能够完成此次收购国际纸业的部分地区资产，体现了合兴包装的整体实力，也充分彰显出其在资本市场的远大前程，对于合兴包装的未来应该更为坚定看好！
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