新加坡 投资基金公司 海外基金设立，香港LPF与新加坡VCC、开曼ELP谁才是“大热门”？

2020年8月31日开始，中国香港《有限合伙基金条例》正式实施，这意味着香港私募基金行业正式踏入“新时代”，新条例的实施，为基金经理们提供多了一个选择。

尽管如此，香港LPF毕竟属于新的基金架构，与其他主流基金设立地的架构进行对比，其概念、税收及优劣势区别在哪有必要进一步厘清，为此瑞豐德永对其进行了归纳，供各位参考。

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香港LPF

2020年8月31日新加坡 投资基金公司，香港《有限合伙基金条例》（Limited Partnership Funds, 以下简称“LPF”）正式实施。

香港LPF概览

香港LPF实施合伙制，为非法人实体，须由GP对基金进行管理，而LP则以其出资额为限承担有限责任，并享受相应的收益分配。

– 投资范围无限制；

– 具有灵活的出资和利润分配；

– 合伙人可自由制定合同条款；

– 有限合伙人身份具有保密性；

– 简便的注销和解散机制等。

香港LPF的推出，为私募基金行业勾勒出一个充满吸引力、简单的的在岸私募基金架构，LPF有资格成为香港税收居民，这鼓励了更多基金经理考虑基金在香港成立和营运、重新调配其在离岸管辖区的现有基金回香港（经济实质合规整合至香港）。

香港LPF的税收优惠

1. 利得税（profit tax）

与在香港运营的其他基金类似的是，满足了《税务条例》（香港法例第112章）第20AM条的“基金”定义，并且符合了特定豁免条件的有限合伙基金可以享受第112章附表16C规定的合格资产交易，以及从事合格交易的附属交易的利得税的豁免。

2. 资本增值税（capital gains tax）

香港不征收资本增值税，所以有限合伙基金或其合伙人也无需在香港缴纳资本增值税。

3. 印花税（stamp duty）

LPF的权益不属于“香港证券”，因此，针对LPF权益出资、转移或撤回不征收香港印花税。

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新加坡VCC

2020年1月15日，新加坡金融管理局(MAS)和会计与公司监管局(ACRA)共同推出了可变资本公司(VariableCapital Company，以下简称“VCC”)框架。

新加坡VCC概览

2020年1月15日，新加坡金融管理局(MAS)和会计与公司监管局(ACRA)共同推出了可变资本公司(VCC)框架。

– 在法律意义上，VCC是新加坡的法人实体单位；

– VCC只能用于集体投资计划(CIS)；

– VCC可以设置为独立实体，也可以设置为具有多个子基金的伞型实体；

– 接受境外公司型基金“迁入”新加坡成为VCC；

– 份额可以根据其基金净值进行自由申购或赎回；

– 还可在美国税务系统进行登记等。

尽管新加坡已经有了一些颇具吸引力的商业计划，但VCC填补了之前基金管理领域的一个重要空白，其主要特点是使原本的严格资本维护结构得到一些松绑，并增加了它的灵活性。

这种新的投资工具被许多专业人士和行业领袖称为“游戏规则的改变者”。

新加坡VCC税务优惠

1. 基金税收优惠

满足一定的条件下，可根据新加坡《所得税法》（第134章）第13R条（境内基金免税计划）和13X条（加强级基金免税计划）规定的获得一定程度的免税额。

2. 管理人税收优惠

原则上，基金管理人收取的管理费适用的所得税税率为17%，但根据“金融行业激励”(FinancialSector Incentive，FSI)计划，但满足一定的主要条件及取得MAS批准的前提下，可以适用10%的优惠税率。

3.「VCC激励计划」

为了进一步鼓励业界在新加坡采用VCC框架新加坡 投资基金公司，MAS还启动了“可变资本公司激励计划”。

VCC基金向新加坡本地服务提供商支付的注册、法律、基金行政等服务费用最高可报销70％。该激励计划将持续3年（2020.1.15已生效），每个VCC最高补助15万新元，每位基金经理最多可为3个VCC申请补助。

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开曼ELP

开曼可豁免有限合伙企业（Exempted Limited Partnership, 以下简称“ELP”)，其法律架构、注册与运营层面等与大多离岸司法管辖区的大同小异，也是被香港LPF所借鉴的架构，在此不赘述。

ELP作为典型的私募股权基金，一直是开曼离岸基金最常用的形式，也是传统的离岸美元基金的热门选择，但由于受到“经济实质法”和被欧盟列入“税务不合作国家名单”的影响，未来或将面临香港LPF与新加坡VCC较大挑战。

以上是对香港LPF、新加坡VCC、开曼ELP等基金在整体概念与税收层面有了一定了解，而对于他们的细节方面的异同点体现在哪些方面呢？我们简单归纳了以下图表，供各位参考：